美畅股份3008612022年一季报点评：22Q1销量持续增长产能扩张持

事件:公司发布2022年一季度报告22Q1公司实现营业收入6.66亿元，同比增长+83.62%，环比增长15.54%，实现净利润2.85亿元，同比增长49.18%，环比增长+34.30%降本增效持续推进，盈利能力逐月提升22Q1公司综合毛利率和净利润率分别为54.22%/42.74%，同比—3.33/—9.87pct，环比+2.70/+5.97pct公司盈利能力同比下降，主要受原材料价格上涨影响，一方面，公司增加产能，提高单条生产线的设计产能，另一方面，积极向供应链上游拓展，不断深化成本控制体系，进一步降本增效公司控制费用的能力进一步增强22Q1公司销售，管理，R&D，财务费用率分别为2.54%/1.58%/1.13%/0.27%，较上年同期—0.55/—1.02/—3.56/+0.88pt，公司不断优化各部门合作，完善成本控制机制，成本控制能力进一步提升该公司的钻石系列销售额持续增长受益于全球新增光伏装机容量的持续增长，全球对硅片切割用金刚石线的需求呈上升趋势22Q1公司金刚线销量达到1694万公里，同比增长+98%，销量实现快速增长公司产能扩张持续推进截至2021年底，公司钻石线年产能达到7000万公里，行业领先公司持续推进产能扩张，不断升级钻石线生产线效率，产能有望持续释放投资建议:预计22—24年归母净利润分别为10.11/12.60/16.14亿元，YOY+32.5%/24.6%/28.1%，EPS分别为2.53/3.15/4.03元，维持买入评级风险:新增光伏装机容量不及预期，钻石线价格下跌，新业务拓展不及预期

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