特别国债定向续发无碍资金面平稳宽松

2022年特别国债于12月12日顺利发行，未对金融市场造成明显冲击同日，财政部宣布向相关银行发行7500亿元特别国债，票面利率2.48%随后，中国人民银行透露，在公开市场上从一级交易商购买了7500亿元特别国债

专家表示，考虑到RRR降息释放了大量低成本的中长期资金，加上年底财政支出规模较大，以及中国人民银行灵活的公开市场操作，预计近期市场资金面将总体保持平稳宽松的态势。

特种国债顺利发行。

财政部表示，本次专项国债在全国银行间债券市场面向国内银行发行，期限为3年计划发行7500亿元，实际发行7500亿元，票面利率占比2.48%

据财政部负责人介绍，2022年将采取市场化方式发行专项政府债券发行过程不涉及社会投资者，个人不能购买2022年特别国债是2007年特别国债的等额滚动发行，仍对应原有资产负债，不会增加财政赤字

央行通过公开市场操作购买。

在财政部公布2022年特别国债发行结果后不久，中国人民银行也披露，12日以数量招标方式开展公开市场业务现券买断交易，在公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债。

现券交易是中国人民银行公开市场业务的债券交易品种之一，分为现券买入和现券卖出两种前者是央行直接从二级市场购买债券，实现基础货币投放，后者直接卖出央行持有的债券，实现基础货币回笼

就2022年特别国债发行而言，从流程上看，财政部先向有关银行发行7500亿元特别国债，再由人民银行通过现券买断交易向有关银行购买7500亿元特别国债。

业内人士表示，国债兑付会影响银行体系的流动性最近几年来，伴随着地方债和国债发行规模的增加，已经成为影响短期流动性的重要因素之一2022年，专项国债发行规模将达到7500亿元，但由于具体安排，不会影响银行体系流动性总量

12月，RRR实施了新的全面降息，释放了约5000亿元的长期流动性，帮助市场资金回归宽松12日，虽然发行了7500亿元特别国债，但银行间市场短期债券回购利率稳步下降，隔夜回购利率DR001下降1个基点至1.04%，处于近期低位，而最具代表性的7天回购利率DR007下降约15个基点至1.58%

年底资金普遍无忧。

据业内人士分析，在12月，将有一个全面的RRR削减，其次是大量的财政支出此外，在中期，中国人民银行将灵活进行调控预计市场资金面整体保持平稳

从往年情况来看，受监管考核，节假日等因素影响，临最近几年末，金融机构流动性需求趋于增加，但同时年末也是财政支出集中的时期，财政投资规模可观综合考虑后，业内人士认为，从12月纳税期到年底财政支出增加期间，流动性可能承压预计人民银行将适时适度投放流动性，满足机构合理的资金需求

中国央行今年不太可能迅速收紧流动性，其维持资金稳定的态度仍然明确，但货币环境不会变得更加宽松民生银行首席经济学家文彬认为，本月，人民银行将继续做同量或小幅降准MLF，通过精细化逆回购操作，保持流动性合理充裕，而不是大水漫灌

对于下一步政策，中国人民银行最近几天发布《2022年第三季度中国货币政策执行报告》，表示将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为巩固经济上行趋势，做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。

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