银河期货沈恩贤：美元指数下跌支撑人民币，贵金属和低位农产品存在上涨机会

为了展示期货公司投研业务的发展情况，促进相关业务的发展，特创建贺勋期货，对期货公司的投研情况进行月度排名目前这份榜单10月第七期排名已经出炉，银河期货排名第一为此，贺勋期货特别邀请银河期货首席策略分析师沈恩贤分享他对当前市场热点的看法

沈恩贤认为，人民币短期波动主要影响商品进出口从期货市场来看，主要影响原油，铜，豆粕，油脂等这些品种要么直接进口，要么其原料主要靠进口对于这些商品来说，人民币贬值会导致进口成本增加，国内期货市场以人民币定价会导致价格上涨，而人民币升值会导致这些期货产品价格下降

这只是影响大宗商品价格的一个因素其他因素也会对冲人民币贬值和升值的影响人民币贬值是美联储大幅加息导致的，所以美联储大幅加息导致欧美经济衰退的预期增强，进而对这些商品构成利空因素沈恩贤表示，人民币升值是因为美元指数下跌，而美元指数下跌是因为美联储加息放缓，导致市场对全球经济衰退的预期减弱，进而在一定程度上支撑了大宗商品

欧美需求不振也会影响原油价格此外，PTA，短纤，乙二醇等与服装消费相关的商品，铜，铝，锌等有色金属也会受到影响沈恩贤表示，由于铜，锌等有色金属库存较低，欧美需求低迷的影响暂时难以成为主导因素之后伴随着库存回暖，欧美经济疲软的影响会逐渐体现在市场价格上尽管欧美对原油需求不佳，但原油供应主要由石油输出国组织控制目前石油输出国组织联合减产控制原油市场价格，使得欧美需求不振的影响难以导致原油价格大幅下跌

目前根据CME联储观察，美联储12月加息50个基点至4.25%—4.50%区间的概率为80.6%，加息75个基点的概率为19.4%沈恩贤也认为，加息50个基点的概率最大美国10月零售销售环比增长1.3%，为2022年2月以来最大增幅，高于预期值1%，前值为0%，同比增长8.37%这表明，尽管美联储采取措施减缓经济增长，但美国消费者的支出仍然强劲这可能意味着美国的通胀仍然具有弹性，许多美联储官员都表达了自己的观点其中，美联储戴利释放鹰派言论，称目前不存在暂停加息的可能性，暂停加息不是讨论的一部分，现在重点是利率水平美联储州长沃勒表示，在最近的数据显示物价上涨速度放缓后，他现在对未来小幅加息更加放心从大家的角度来看，我们会继续加息，只是利率会降低

回到国内市场，沈恩贤表示，今年市场成交量下降主要是市场形势使然今年以来，商品期货市场的主要行情主要是在6月份，其他时间大部分都是震荡，这一点从商品指数走势图上可以看得很清楚这种行情不利于投机，所以导致交易量下降，但这是暂时的后期市场不可能长期横盘震荡一旦市场大幅波动，市场交易量又会上升

展望12月，沈恩贤认为，受美元影响较大的贵金属，在美元下行周期开始时会震荡上涨因为长期处于历史低位的农产品价格关系不合理，影响南北半球种植面积，再加上消费回暖带动的需求增长，棉花，橡胶等处于历史低位的农产品也将有机会上涨

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