八大券商主题策略：以史为鉴！过去10年国庆长假前A股怎么走？市场风口会在

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你把脉a股。

从历史经验来看，过去10年，国庆假期前，a股市场往往呈现市场流动性趋紧，交易量萎缩的格局与此同时，市场面临调整风险直到节后风险释放，市场情绪才明显回暖节前投资者仍需谨慎

价值板块估值切换行情有望在三季报公布后出现本质上，市场处理的是估值切换，是业绩切换到下一年腾出的估值提升空间，其交易逻辑需要同时满足盈利稳定性和可预测性两个条件从目前的市场环境来看，整体经济复苏乏力，叠加疫情分散反复，对中期经济预期仍造成一定扰动后续的价值股还是需要耐心

从资产配置来看，大盘股的配置价值逐渐凸显，市场整体风格将回归龙头地位伴随着出口数据的走弱，外需相对较高的中小盘股票的业绩压力可能会逐渐显现短期来看，伴随着重要会议窗口的临近，资源和信息安全仍将是市场关注的焦点，重点关注火电，农业和信息创新行业，另一方面，关注受益于欧洲替代的维生素，化肥，农药，钛白粉等子行业的投资机会，以及家电，轻工，电子，通信等有望受益于人民币汇率贬值的行业中期来看，通胀仍是全年最重要的投资线我们继续关注农业，业绩稳定的食品饮料，家电，医药等消费龙头行业，以及受益于通胀上行的虚拟现实，游戏等泛消费概念

德邦证券:国庆期间，部分因疫情推迟的宴请有望帮助消化渠道和终端库存。

目前高端酒茅五露已经基本完成了年度回款今年中秋国庆时间间隔较长，中秋密集销售期可能不会像往年那么集中但从中秋国庆两个节日来看，头部酒企还是有可能实现稳定增长的国庆期间，部分因疫情延期的宴请，有望帮助消化渠道和终端库存，为明年开个好头打下良好基础根据对河南市场的走访，行业跟踪河南省白酒经销商发现，在白酒行业总产量下降的背景下，白酒作为饮品的属性被弱化，社会属性被强化，名优白酒的份额在增加千元配高端大单品的价格并没有受到疫情和经济的影响，未来还是有足够的空间一些高端产品压力有点大，品牌还在培育期部分终端对新品热情不高，但与前几年相比，品牌知名度和销量仍有所提升从安徽市场跟踪来看，行业跟踪安徽省白酒经销商发现，安徽中秋整体还是很平稳的，除了个别地方有小范围的控制，其他地方消费氛围正常节日期间，合肥大众餐饮消费良好，聚会酒水需求旺盛一些宴会在中秋节举行，比去年同期要好300元价位升级很快，剑南春，古16发展趋势不错我们仍然认为，该行业将继续保持结构性繁荣伴随着中报尘埃落定，估值下降，白酒板块布局机会出现

山西证券:国庆出游预定量亮眼，中长期产品占比后来居上。

国庆出游预定量亮眼，中长线产品占比后来居上OTA数据显示，近一周国庆出游订单量较上周增长64%，自中秋以来，国庆旅游进入平稳增长阶段，日均订单增速超过30%从目前的产品预订趋势来看，国庆出游提前半个月预订仍以长线游为主，周边本地预订也进入升温阶段数据显示，国庆长线游产品占比近六成，周边本地产品占比四成近期长三角地区疫情趋稳，使得长三角城市群出行需求快速释放从目前国庆旅游的预订区域来看，长三角继中秋节之后再次领跑国庆旅游市场从长线游来看，今年国庆机票人均单价比去年下降5%，中秋机票价格上涨30%左右，今年国庆游客平均飞行里程比去年下降3%，出行距离进一步缩短

就投资而言，我们建议关注:1)以表演还原为主要标的的休闲景区，如CYTS，天目湖，宋城演艺，在一二线城市周边有人工休闲景区，满足游客短途旅游，周边游旅游的需求，2)增长确定性的标的，如继续肩负引导消费回流角色的中国人保，受疫情影响，调整节奏快，销售持续大幅增长，3)周期底部，如BTG酒店，锦江酒店目前处于酒店周期底部，业绩较上年有明显提升继续发展高端酒店，提高连锁率

华创证券:短期内建议关注国庆档重点影片的备案和票房情况。

建议关注数字收藏，XR，直播电商等新兴行业的行业变化和趋势，以及受损严重并逐步恢复的户外广告和线下娱乐板块互联网板块在经历了2021年的监管年后，股价已经大幅回调目前各大公司已基本回落至合理估值区间，而互联网商业模式仍有快速增长的潜力，游戏号重启后情绪有望回升，互联网龙头公司有望在今年下半年恢复增长看好线下流量入口的长期价值，推荐分众传媒，看好高成长的互联网内容平台，推荐芒果超媒体，腾讯控股并关注Aauto faster，看好本地生活的用户粘性，关注美团，看好生态系统完善，综合服务能力提升，互联网监管清晰化，建议重点关注阿里巴巴同时，短期内建议关注国庆档重点影片的备案和票房情况

华鑫证券:等待国庆档供应，关注三季报预计环比会有所回升

第三季度接近尾声，第二季度受疫情影响，单季业绩承压从6月份开始，疫情逐渐开始恢复，三季度环比有望好转投资维度，一，921 Tik Tok电商节带动内容电商产业链普及，二，三季报单季度有望回暖的板块和标的(受疫情影响波动较大的上海地区企业，如b站，风雨竹等)，再次，VR硬件Pico4已在Pico4天猫旗舰店预售，有望带动元宇宙

中银国际证券:谨慎看好国庆出游该行业有望走出低谷

旅游成为今年中秋的关键词，主要围绕本地旅游去哪儿平台数据显示，宅酒店，微度假是这个中秋节的关键词在很多地方倡导地方节庆的大背景下，中秋节游客以本地及周边客户为主，占比超过60%受诸多因素影响，今年中秋长线游有所降温，国内航线机票价格有所下降数据显示，2022年中秋国内航线机票均价为624元，较暑期下降20%

十一行程预热启动，热门区域房源紧张早在9月初，十一出行的搜索量就开始明显上升，机票预订热门目的地为:上海，广州，昆明，深圳，北京，杭州，南京，Xi，重庆，厦门截至9月12日，一些酒店在十一五期间出现了客房短缺，一些网络名人B&Bs在10月1日至6日期间已经售罄，国庆假期的情绪恢复得还算不错保留后需要持续观察核销情况

最近两节，旅游业信心持续恢复，餐饮业持续向好，部分免税店恢复营业，部分预定十一假期的酒店供不应求中秋节旅游市场以短途和周边游为主，国庆假期有望提振长途旅行的信心短期内疫情没有明显扩大，但仍继续关注目前旅游产品的预订和核销是否顺畅我们推荐重点经济区周边游风景区的CYTS和天目湖的布局，乡村旅游受政策支持，推荐已经提前在B&B业态发力的长白山避暑山庄丽江股份，准入政策有望继续放宽，推荐众信旅游，岭南控股等优质出境游服务商，推荐BTG酒店，锦江酒店，宋城演艺等酒店及演艺行业龙头企业，疫情趋稳，增加了餐饮消费和企业灵活用工需求建议豫园股份和综合人力服务龙头企业柯睿国际加快餐饮行业布局建议关注特色酒店品牌，优质餐饮连锁品牌等行业标准的制定

平安证券:如果国庆旺季不出现疫情大规模复发，有望实现酒类消费的回补。

平稳度过中秋节，注意国庆备货中秋节部分地区虽受疫情干扰，但整体销售平稳，高端和次高端批次价格不降反升，价格走势平稳后续要关注国庆备货情况目前中报业绩已全部落地，高端酒业季节确定性高，需求稳定，价格坚挺，业绩保持高速增长，高端酒二季度受疫情打压如果国庆旺季疫情没有大规模复发，有望实现消费补库建议关注确定性高的高端酒和弹性高的次高端酒推荐贵州茅台和舍得酒业，推荐顾靖贡酒和洋河

中原证券:预计2022年国庆档整体表现可能略逊于2021年同期。

临近Q3末，伴随着6月以来全国逐步走出疫情，各领域呈现出良好的回暖态势预计从三季度开始，之前受疫情影响严重的板块将实现显著的业绩提升投资建议重点关注:上半年仍保持良好业绩的低估值龙头公司，(2)上半年业绩进入底部，但伴随着疫情好转会逐渐回升的板块和公司

电影:疫情仍是目前行业最大的不确定因素，需要密切关注国内疫情以及管控措施变化对行业的影响考虑到长津湖之战，《我和父亲》等国庆档影片在2021年同期表现不俗，预计2022年国庆档影片整体表现可能略逊于2021年同期对于电影板块，还是需要耐心等待中期要关注国产和进口电影的制作和备案进度内容供给的增加可以有效提振观众的观影需求，带动行业修复

游戏:上半年受政策周期和宏观经济影响，游戏行业整体表现较为疲软但伴随着游戏封号的发布，游戏产品的生产，R&D，上线进度都恢复正常，拉动了国内玩家的需求，带动中长期行业规模恢复增长在国内游戏产业精品化发展的趋势下，游戏用户付费意愿的提升将为游戏市场的长期增长提供驱动力游戏出海仍是国内游戏行业中期的重要主线，值得密切关注其中，拥有强大游戏产品R&D能力和本地生产发行能力的公司将表现出更强的竞争优势此外，伴随着技术和相关硬件基础设施的成熟，云游戏，VR/AR游戏等新兴游戏模式也有望为游戏行业带来更多增长动力

VR/AR:VR/AR/MR作为元宇宙的入口，未来具有广阔的应用空间和发展潜力，值得长期关注目前VR/AR领域下游应用场景广阔，与传统行业深度融合的虚拟现实/增强现实+机会很多有大量的创作空间可以挖掘，竞争格局尚未形成，破局机会很多建议关注传媒细分领域的头部公司:完美世界，三七互娱，千兆，凯映网络，万达院线，芒果超媒，光线传媒，分众传媒，昆仑万伟

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