优质流动性资产占比持续下滑，长城证券定增、发债“忙找钱”

尹子茹/电鳗财经正文

2022年一季度营收和净利润双双大幅下滑的长城证券，今年以来频频传出融资利好消息。2022年6月13日，继85亿元定增获准发行后，公司总额不超过100亿元的公司债券登记申请也获得证监会核准。

《电鳗财经》研究发现，长城证券虽然背靠华能集团，但也面临一年内到期债务的压力。

债务规模大。

2022年6月13日，长城证券收到中国证监会《关于同意长城证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券登记的批复》，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元的公司债券的登记申请。自核准登记之日起24个月内有效，长城证券在登记期内可以分期发行公司债券。

2022年6月9日，长城证券发行2022年第三期短期融资券，金额10亿元，票面利率2.42%。2022年6月8日，长城证券第二期短期融资发行10亿元，票面利率2.13%。

电鳗财经注意到，2022年6月10日，联合资信评估有限公司发布长城证券发行债券2022年跟踪评级报告，维持公司长期信用等级为AAA，维持“19长城03”、“20长城01”信用等级为AAA，维持“21长城证券CP012”、“22长城证券CP001”

长城证券作为华能集团的核心金融子公司之一，可以在资本补充和业务协同上得到股东的支持。联合资信表示，长城证券综合实力较强，主营业务处于行业中上游，整体竞争力较强。

2021年，长城证券营业总收入和净利润同比增长，盈利水平有所提升。截至2021年末，公司资产质量良好，资本充足率良好。

但2022年一季度，由于国内市场波动和政策原因，长城证券出现小幅亏损。本季度公司营业收入同比下降56%至6.24亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损7827.15万元，同比下降125.73%。wind数据显示，50家上市券商中，2022年一季度有12家券商出现亏损，长城证券上述亏损排名第九。

长城证券表示，公司一季度营业收入和归母净利润同比下降不少，主要原因是当期国内外经济环境复杂多变。证券市场波动导致公司自营投资业务出现亏损，其他业务板块收入较上年同期增长或基本持平。

信用联社在评级报告中指出，截至2021年末，长城证券债务规模较去年末进一步增加，一年内到期的债务仍然较大，未来存在一定的集中偿还压力，需要关注其流动性管理。

2019年至2021年，长城证券的自有负债分别为270.84亿元、349.16亿元和488.22亿元。同期，公司短期债务从141.6亿元增加至218.46亿元。2022年一季度，长城证券的自有债务和短期债务分别升至498.97亿元和233.46亿元。

电鳗财经注意到，2019年至2021年，长城证券优质流动资产/总资产数据从20.74%大幅下降至13.13%。同期，公司自身资产负债率从60.95%上升至70.82%。2022年一季度，公司自身资产负债率进一步上升至71.36%。

5亿元将获批发行。

在100亿元公司债券注册申请获批前，长城证券于2022年4月12日收到中国证券监督管理委员会《关于核准长城证券股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过9.31亿股。该批复自批复之日起12个月内有效。

根据长城证券关于非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告，公司募集资金总额不超过84.64亿元。扣除发行费用后，拟用于增加公司资本金、补充流动资金和偿还债务，以扩大业务规模，增强公司抗风险能力和市场竞争力。其中，不超过50亿元用于资本中介业务投资，不超过25亿元用于证券投资业务投资，不超过9.64亿元用于债务偿还。

证券公司的投资业务正在向去定向化和增加多元化交易转变，整体投资策略日趋成熟和稳健，市场竞争力日益增强。长城证券表示，公司拟投入不超过25亿元募集资金用于证券投资业务，坚持“低波动、高协同、稳健收益”的发展路径，进一步提升业务规模，增强投资能力，增加证券投资业务的收入贡献。

截至2021年9月30日，长城证券合并报表资产负债率为70.26%。根据上述84.64亿元的募集资金，募集资金到位后，长城证券合并报表资产负债率将降至62.29%。

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