两大业务遭遇寒流，蓝帆医疗高增长之路如何持续？

由于心脏支架和防护手套两大业务遭遇寒流，蓝帆医疗2021年净利润高增长止步。

最近几天，蓝帆医疗发布了2021年年报2021年，公司实现营业总收入81.09亿元，同比增长3.04%，实现净利润11.56亿元，同比下降34.28%，公司扣非净利润0.62亿元，降幅达90%2018年至2020年三年间，蓝帆医疗的净利润增长率分别为72.61%，41.41%，258.66%

对于业绩大幅下滑的原因，蓝帆医疗在年报中解释称，主要原因是去年心脏支架产品受国内集采和国外疫情影响，健康防护手套价格下降，原材料价格波动较大。

蓝帆的医疗专业人士在接受《华夏时报》采访时表示，支架产品销量的增加未能弥补价格的下降，而其他冠状动脉产品尚未上市或发布同时，公司持续加大产品研发和临床投入，2021年，心脑血管事业部由盈转亏此外，全球手套行业产能大幅增加，手套价格回落至疫情爆发前，导致公司健康防护手套净利润较2020年有所下降

两大行业遭遇寒流蓝帆医药的高增长还能持续吗

利润下降

分季度来看，蓝帆医疗去年第三季度开始亏损，亏损2300万元，第四季度亏损增至22.63亿元。

据《华夏时报》记者了解，蓝帆医疗专业人士透露，三四季度合计亏损22.86亿元，主要是公司计提商誉减值准备16.98亿元，同时心脑血管事业部业绩下滑明显。

蓝帆医疗的两大支柱产业是保健品和心脑血管产品2021年，健康保障产品收入73.54亿元，占总收入的90.70%，同比增长8.91%，心脑血管产品收入7.1亿元，占比8.75%，同比下降28.01%

从销售来看，蓝帆医疗已经陷入了增收不增利的局面公司2021年保健品销量为261.23亿件，同比增长7.17%，但当年保健品贡献的净利润为24.92亿元，低于2020年的32.18亿元，销售心脑血管产品74.8万件，同比增长50.81%，但行业由盈转亏，亏损7.37亿元

与此同时，这两个行业的毛利率也出现了较大幅度的下降，保健品的毛利率为45.80%，下降了17.68%，心脑血管产品的毛利率为58.50%，下降了13.22%。

蓝帆说，在疫情的反复波动下，防护用品行业处于降温状态2021年健康防护手套价格全面下降，回落至正常水平，叠加原材料价格持续大幅波动，对整个防护用品行业造成一定冲击

此外，关于集中采购政策的影响，蓝帆医疗表示，国家集中采购政策降低了集中采购相关产品的利润，短时间内难以扭转，但渠道的开放可能为新产品带来更多机会。

商誉减值

就蓝帆医疗而言，2017年之前，其主营业务只有健康防护手套2017年行业收入占比96.49%，毛利较偏低，属于低值易耗品2018年，蓝帆医疗以58.95亿元人民币收购了当时全球第四大心脏支架制造商白胜国际93.37%的股份，进入利润丰厚的高端医疗器械市场

2019年，收购白胜国际后，公司心脏介入器械收入占比49.99%，毛利率高达77.76%当年健康防护手套营收下滑至48.28%，毛利率仅为15.3%2018—2019年，蓝帆医疗整体营收增长31%，净利润增长41.41%，整体毛利率增长14.94%

可是，伴随着2020年高值医用耗材的收集，蓝帆医疗的盈利引擎受伤了自2020年起，白胜国际的商誉受损

2020年，国家组织冠状动脉支架集中采购蓝帆医疗的Excrossal钴铬合金支架以469元中标，集中采购招标数量约为135141个当年，白胜国际计提商誉减值17.5亿元

2021年，白胜国际商誉减值16.98亿元公司指出，2021年公司BiofreedomTM产品未能如期获得美国FDA注册，而在公司申请注册期间，美国本土两家医疗器械公司的同类产品相继获得FDA注册并上市销售，2021年，受海外疫情影响，世界各地医院的经皮冠状动脉介入治疗被推迟或取消虽然海外市场销售收入有所增长，但并没有达到预期2021年底，国内部分省份将进行药物气球集中采购，预计将对公司即将推出的药物气球产品销售价格产生影响

面对商誉减值，蓝帆医疗表示，未来公司将继续加大市场开发力度，提高国内外市场份额，不断开拓新市场同时，它将继续投资研发，推出更多新产品，以提升白胜集团的商业价值

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