优巨新材估值暴增逻辑看不懂，15%的产能与“异常火爆”的销售也看不懂

最近几天，广东友聚先进新材料股份有限公司提交招股说明书，拟在创业板上市，公开发行不超过2208万股，占已发行总股本的比例不低于25%。

每日IPO发现优居新材估值飙升，这次可能是想通过IPO融资，开拓新的产品线。

飙升的估值

根据消息显示，优居新材成立于2012年，由王显文和王出资。

截至招股说明书签署日，王显文直接和间接控制优居新材48.449%的表决权，为公司控股股东和实际控制人。

需要指出的是，优聚新材估值暴涨。

招股书显示，2020年5月，王显文将其持有的优居新材1.6955%股权，对应注册资本285714元，以每1530398元注册资本5.36元的价格转让给江金投资。

可是，出人意料的是，就在同一个月，江金投资将其持有的优居新材6.1575%股权，对应注册资本1037594元，以每21530398元注册资本20.75元的价格转让给叶新堂。

叶新堂曾持有江金投资99%的股权，并担任其执行事务合伙人，而江金投资已于2020年7月注销上述股权转让主要是由于叶新堂从间接持有优居新材股权变更为直接持有

令人不解的是，既然江津投资在2020年5月以每注册资本5.36元的价格收购了王显文持有的优居新材1.6955%的股权，为什么叶新堂在同月又以每注册资本20.75元的价格收购了江津投资持有的优居新材的股权这只是为了从间接持股变成直接持股吗

对此，一位业内人士向《IPO日报》表示，一方面，每注册资本20.75元的价格是优聚新材当时的公允价格，另一方面，可能是为了高邮新材的估值。

此外，2020年11月，深创投，时代伯乐，桥卓越，罗大全，马，，刘春初以12.94元/股的价格对优聚新材进行增资此时，优聚新材估值约7.6亿元

也就是说，如果叶新堂在2020年以每注册资本20.75元的价格购买江金投资持有的优居新材股权，则属于公允价格短短半年时间，优居新材估值暴增4.1亿元

这并不是优聚新材爆款之路的终点。

2021年12月，李伟将其持有的优聚新材股权分别以35.95元/股的价格转让给深创投和国鑫怡和，同时，宏图一号，深创投基金，峰峰创优也以35.95元/股的价格对优聚新材进行增资上述权益变动完成后，优居新材估值已达23.8亿元

也就是说，短短一年时间，优居新材估值暴涨16.2亿元。

想开一个新的产品线

聚鑫材料的主营业务主要是特种工程塑料聚芳醚砜及上游关键原材料的研发，生产和销售。

2019年至2021年，优聚新材分别实现营业收入11497.71万元，24492.82万元和33339.23万元，净利润分别为1206.37万元，2046.67万元和5721.73万元。

可以看出，在上述时间段内，优居新材的业绩呈现持续上升趋势。

从产品来看，优聚新材主要拥有聚芳醚砜及上游关键原材料，通用工程塑料，防疫产品三大产品其中，聚芳醚砜和上游关键原材料产生的销售收入分别为10，741.77万元，13，273.84万元和25，233.54万元，分别占当期主营业务收入的93.47%，54.48%和77.22%

招股书显示，优聚新材本次拟募集资金6.5亿元，其中4.5亿元用于年产1.6万吨特种工程塑料的复合改性项目，2亿元用于补充流动资金项目。

若年产1.6万吨特种工程塑料的复合改性项目建成投产，优聚新材将新增1.6万吨特种工程塑料产能，包括6000吨聚芳醚砜产品，3000吨液晶聚合物，3000吨高温尼龙，2000吨聚醚酰亚胺，透明芳纶。

但令人不解的是，通过优聚新材的具体产品分布，除聚芳醚砜产品外，液晶聚合物，高温尼龙，聚醚酰亚胺，透明芳纶并不在优聚新材的产品名单中。

换句话说，优聚新材IPO的主要目的是拓展新的产品线。

此外，IPO Daily还指出，尽管优聚新材料通用工程塑料在报告期内一直在创造销售收入，但直到2019年才拥有自己的产品线其中，2020年和2021年优聚新材料通用工程塑料产能为1500吨，产量分别为236.27吨和228.8吨，产能利用率分别为15.75%和15.25%

聚鑫材料的通用工程塑料主要由改性PA和改性PP组成，同时，2020—2021年，改性PA产销率分别为398.81%和263.19%，改性聚丙烯产销率分别为1048.82%和377.95%。

这样，虽然通用工程塑料的产能利用率不高，但其产品的销售却异常火爆。

这就让人纳闷了作为优居新材2020年新开发的产品线，产销率又那么高，为什么这次募资没有为该产品线规划资金

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