债市进入波动期债基申赎分化明显

本周债券市场波动较大经过周一到周三连续三天的调整，周四初步企稳市场波动对债基收益造成压力，不少稳健型基金产品受到债市调整的影响，遭遇赎回压力中国证券报记者了解到，本周前三个交易日，债基确实面临一定的基金赎回压力，且以机构资金为主，可是，周四，个人投资者跟随赎回同时，看到债市调整后，部分机构资金反向操作，投资者策略出现明显分化

粘合压力

本周前三天，债市上演三连跌日前，10年期主动债220019收益率单日上涨10个基点至2.84%，价格创下近6年来债券市场最大单日跌幅日前，债市跌幅收窄，10年期债主力合约收跌0.03%日前，债市再度下跌国债期货宽幅震荡，全线收跌10年期债券主力合约下跌0.27%

在此背景下，债券基金收益告急Wind数据显示，11月14日至11月16日，全市场82%的债券基金获得负收益纯债基金中，有2384只基金收益为负，占全部纯债基金的79%

日前，蜂巢基金集合团队在致投资者的信中表示，事实上，近期债券市场并没有出现大规模的雷爆大调整主要是由于市场对基本面的预期改善和流动性预期的调整从调整幅度来看，除了市场参与者的预期变化，更多体现的是情绪的宣泄

日前，中国人民银行宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，日前以利率招标方式开展7天期逆回购操作1320亿元当日90亿元7天逆回购到期，净投放1230亿元，较上一次操作有所放大

赎回没有形成明显影响。

债券市场波动时，投资者密切关注债基等固定收益产品的赎回，担心引发连锁反应对此，中国证券报记者从多方面了解到

整体来看，在此轮债市波动中，确实有小基金公司的固定收益类产品赎回压力较大，有与机构投资者沟通的需求此外，有基金公司反映，周一，周二部分机构基金集中赎回，周三，周四机构基金赎回压力有所减轻，但明显有个人投资者跟风

机构赎回资金的最大压力在周一和周二进入四季度以来，机构本身认为债市交易过于拥挤，可能会出现周期性调整因此，当市场出现调整时，机构赎回的决定相对较快深圳某基金公司人士表示，机构资金受自身收益设计等因素影响，面对市场快速调整，需要快速止损但到了周三周四，机构资金已经过了提前赎回的洪峰，赎回操作明显减少

本周固定收益产品线净赎回在几亿元的水平，没有明显影响上海某基金公司市场系统负责人表示，相比中大型基金公司，小型基金公司固定收益类产品的赎回压力更大

此外，多家基金公司反映，伴随着债市短期快速下跌，机构和个人投资者的赎回选择出现明显分化，其中个人投资者近两日受到各种消息冲击，采取跟随赎回的策略，但一些机构的长线资金已经在债市暴跌后看到了机会，认购动作越来越密集。

调整债市而不是转向。

针对债券市场的调整和投资者情绪的波动，基金公司密集发布市场观点，引导投资者理性决策。

金鹰基金固定收益投资部总经理龙表示，短期来看，债市仍是调整，而非转向今年的情况与以往不同鉴于银行理财产品已经完成净值转化，近期净值波动带来的赎回可能会放大市场波动，导致收益率调整超预期短期内我们仍保持谨慎在跟踪基本面变化的同时，我们也会关注理财赎回的情况，在资产价格稳定后寻找相对超跌品种的优先配置

鑫元基金指出，这次债市的调整主要是资金面的收敛，带来了融资成本的上升整体来看，债市的调整是暂时的，更多的是情绪的推动目前市场利率不具备快速大幅上升的基础

华泰白锐基金表示，市场波动向来难以预测，尤其是在目前的震荡中，情绪影响大于基本面影响与其预测下一个市场的走向，不如多想想如何面对波动赢基金为投资者做了很多考虑:如果近期需要用钱，或者受不了目前的波动，投资者可以考虑赎回部分债券基金，或者转投相对风险较低的货币基金，如果短期内不用这笔资金，投资者可以考虑坚持

此外，也有资产管理行业人士反思债市调整暴露出的行业问题银行理财的净投放，稳健资金规模的扩大，债券市场拥挤的交易状态，是本次债市调整情绪快速蔓延的背景可以说，机构投资者和个人投资者在市场波动中都经受了严峻的考验能否给投资者带来‘稳定的幸福’，需要未来多维度的反思有基金公司高管如此表示

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